传北京率先上调民用水价 新葡萄官网股份将受益

        和讯股票消息 据业内人士透露，北京将率先上调民用水价，不过具体上调幅度未知。在二级市场上，新葡萄官网股份将是唯一的受益股，后期业绩有望获得提升。

        新葡萄官网股份：环保超预期 推荐评级

　　类别：公司研究机构：银河证券研究员：冯大军 邹序元

　　事件：10月29日，新葡萄官网股份公布2013年三季度报告：公司今年第三季度实现营业收入8.67亿元，同比增长8.11%，前三季度实现营业收入22.94亿元，同比增长12.08%；第三季度归属于上市公司净利润1.44亿元，同比增长4.71%，前三季度归属于上市公司净利润2.17亿元，同比下降9.94%，基本每股收益0.1元。

　　分析与判断：（一）水务行业进入黄金发展期我国水务市场规模前景广阔：（1）水环境现状倒逼政府加大水处理市场投资。社会公众对水质安全的重视程度日益加强，对水处理和水质提升的需求日益迫切，水处理市场需求快速增长可期。（2）城镇化推动城市水务发展。随着城镇化进程的深入和加快，城镇规模和区域日趋扩大，急需配套相应的水处理厂满足民生需求。（3）中西部工业用水需求持续增长。在重化工业持续向中西部转移的背景下，内蒙、新疆、宁夏等地区的工业用水需求快速增长。

　　（二）公司是国内水务行业龙头公司是A股市场中水处理规模最大的水务公司，目前控参股的水务项目达40多个，设计规模超过1400万吨/日。公司在水处理业务领域全国布局，其成熟的业务模式已经突破了单一省区局限。

　　这一优势确保了公司可以分享国内水务行业整体的快速增长。

　　我国水价呈现上升趋势，公司对水价上调的弹性最大。一方面，水务行业发展需要上调水价，以此保证业主获得合理的投资回报，从而促进行业投资。另一方面，我国水价从国际横向比较看，处于较低水平。

　　（三）环保业务是未来重点方向公司今年8月底发布了非公开发行A股股票预案，本次定向发行的目的为了公司全力打造全产业链运作模式，以进一步提升企业价值，并最终成为“具有世界影响力的国内领先的城市环境综合服务商”。同时将进一步扩大公司现有的水处理及固废处理板块业务规模，提升存量项目的运营效率和盈利水平。本次定向发行募集资金主要用于水务工程建设及相关的技术改造、垃圾处理项目和补充流动资金及归还银行贷款。

　　投资建议：在非公开发行股票完成前、不考虑总股本扩大的条件下，我们预测公司2013-2015年营业收入分别为37.6亿、44.4亿、52.5亿元，EPS分别为0.31、0.38、0.46元，对应当前动态PE分别23X、19X、15X。我们看好公司未来发展前景，维持公司“推荐”投资评级。