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        2013年一季报披露：2013年一季度净利润同比下降4.68%；业绩0.02元。 
        （1）环保部今年2月22日发布《国家环境保护标准"十二五"发展规划》，提出在"十二五"期间完成600项各类环境保护标准制修订任务，对其中若干项制修订任务进行优化整合，并正式发布标准300余项。根据《"十二五"节能环保产业发展规划》预测，到2015年，我国节能环保产业总产值将达到4.5万亿元，增加值占国内生产总值的比重为2%左右。同时，环保技术装备水平大幅提升、节能环保产品市场份额逐步扩大，将建立起全方位的环保服务体系。 

        （2）2013年4月17日公告，公司拟出资1400万元成立全资子公司苍山水务负责苍山县第二污水处理厂BOT项目的投资、建设及运营，并拟于项目二期启动时向其增资1280万元。苍山县第二污水处理厂BOT项目，建设规模4万吨/日，其中一期规模2万吨/日，二期规模2万吨/日。项目初始污水处理价格1.13元/立方米，每两年调整一次，特许经营期为30年。

        （3）2012年12月22日公告，公司将于国中水务投资对控股子公司东营水务同比增资1850万元，增资后东营水务注册资本为8300万元。东营水务本次将投资山东省东营市经济技术开发区污水处理厂BOO项目二期，包括新增处理规模4万吨/日及对项目一期进行提标改造，该标扩容后项目总规模达8万吨/日。 

        （4）公司控、参股水务企业超过30多家。截至2011年末，公司项目分布于全国35个城市，已基本形成了全国性布局，合计拥有处理能力近1300万吨/日，服务人口约2800万人，位居国内水务行业首位。公司作为北京市国资委下属的大型上市企业，公司拥有丰富的社会资源。同时，通过十年余来的努力和坚持，在行业内树立了良好的口碑，形成了一定的品牌影响力。 

        （5）公司与世界规模最大的水务公司之一的法国威望迪水务合资成立通用新葡萄官网水务(注册资本163842万元，双方各占50%股权)，该公司主要从事中国城市供水和污水处理项目的投资及运营管理，是目前国内第一家合资水务公司。2011年向该公司增资8933.66万元。 

        （6）土地开发成为稳定增长点公司未来将加大水务建设工程的规划、设计、施工业务规模，从目前情况看，公司有很多水厂需要维修改造同时也需要新建很多水厂，这些下属老城区水厂可能拆迁到郊区，重估价值将高于土地账面价值，该业务在未来几年内具有持续性。公司在与地方政府的合作中提出了"水地联做"的经营模式，即公司无偿地改善当地水环境增加土地附加值，同时也会获得部分土地的一级开发权 

        （7）水务龙头估值优势明显。水务资产盈利将明显改善公司目前参控股水务项目30 多个，水务产能有1300 万吨/日，但公司目前水务净资产收益率较低，与公用事业公司的合理净资产收益率相比，还有较大提升空间。我们认为随着我国水务市场化改革的不断深入，公司下属水厂水价、污水处理费上调是大概率事件，公司水务资产盈利水平将持续提升。

        （8） 公司目前在40 多个城市拥有水务资产，近两年各地陆续进入上调自来水水价和污水处理费的时间窗口，预计未来1-2年内公司水价将会逐步陆续上调。公司已经完成对新环保能源的管理层整合，公司已经至上而下逐步掌控了新环保能源的管理。公司将有步骤的逐步扭转新环保能源的亏损局面，计划在2013 年能够实现收支平衡。同时公司未来有可能继续整合新能源环保和股份公司旗下其他固废资产的规划。 

        （9）公司起家的一二线城市水务市场竞争格局已经十分稳定，自来水供水和污水处理产业已大致完成了市场分割。但对于二三线城市而言，由于管理效率低下，人员冗余，以及运营不善，地方政府是有动力将水务资产打包出售给像新葡萄官网股份这样的龙头企业运营的。这样一方面，当地政府可以借助企业的力量对落后的水务资产做进一步投资，另一方面也有利于提升服务质量。 

        公司股价强劲，逢低关注。 

（银河证券）